Алгоритмы  24 Сентябрь 2021

Стейблкоины, алгоритмы и AMO очень сильно повлияли на будущее финансов

Стейблкоины заняли прочное место в мире финансов и инвестиций.

Стейблкоины, алгоритмы и AMO очень сильно повлияли на будущее финансов

Регуляторы и центральные банки в последние недели уделяли пристальное внимание стейблкоинам, поскольку общая рыночная капитализация нового класса активов превысила 100 миллиардов долларов.

Они признали, что класс активов, выросший в четыре раза только за этот год, слишком велик, чтобы его игнорировать. Хотя они правы, что заметили, что следует учитывать, так это то, что инновации в области стейблкоинов могут предложить именно это - стабильные монеты. Таким образом, инновации, исходящие из этого пространства, заслуживают внимания. 

Разработка стейблкоина

Пространство стейблкоинов за последний год резко изменилось, внедрив инновации, которые, как это ни парадоксально, придают большую, а не меньшую стабильность развивающемуся классу активов.

Например, децентрализованные стейблкоины более прозрачны и стабильны. Это связано с тем, что некоторые нововведения автоматически стабилизируют стоимость монет. 

Чем больше становятся децентрализованные стейблкоины, тем большую стабильность и прозрачность они могут обеспечить в традиционных финансовых системах. Центральным банкам есть чему поучиться на этих инновациях, и если они и национальные государства не примут стейблкоины и их инновации, они могут просто отстать.

Но что такое стейблкоин и как он работает? Проще говоря, стейблкоин - это цифровой актив, построенный на блокчейне. По дизайну он поддерживает фиксированную цену, чаще всего 1 доллар.

Это эффективно избавляет держателей от колебаний рынка, обеспечивая при этом безопасный и стабильный путь. Это позволяет упростить использование средств в цепочке в растущей сфере DeFi. 

Предоставляя стабильный цифровой актив, который инвесторы могут использовать в качестве промежуточного звена между хранением активов и выводом в фиатную систему, рынок становится намного лучше приспособленным для роста, долговечности и большей стабильности. 

Стейблкоины бывают разных форм: полностью обеспеченные, сверхобеспеченные, алгоритмические стейблкойны и дробно-алгоритмические стейблкойны. 

Полностью обеспеченный стейблкоинs

Первоначальный и наиболее распространенный тип стейблкоина - это тот, который полностью обеспечен залогом.

Чтобы сохранить их использование и легитимность в качестве способа оплаты, стейблкоины должны иметь некоторую поддержку в виде фиатных денег, криптовалюты или внутричейн-токенов, которые можно выкупить или обменять на них. 

Эта поддержка является залогом. Ярким примером полностью обеспеченного стейблкоина является Tether или USDT. Чем больше токенов USDT чеканит Tether из казначейства Tether, тем больше залогового обеспечения он должен иметь.

Предложение Tether увеличивается, когда цена токена колеблется выше привязки, и уменьшается, когда она ниже привязки. Залог можно соответственно покупать и продавать.

Компонент обеспечения определяет поддержку, относящуюся к каждой единице поставки. Тем не менее, в сообществе инвесторов в криптовалюту возникают вопросы относительно законности обеспечения, которое, как утверждают, эти токены содержат.

Tether, например, утверждает, что имеет поддержку «Денежные средства и их эквиваленты, другие краткосрочные депозиты и коммерческие бумаги».

Однако на самом деле «денежная» часть составляет всего 2.9%. Отсутствие реального денежного обеспечения вызвало пренебрежение в криптовалютном сообществе, что впоследствии привело к судебным разбирательствам и обвинениям в мошенничестве. Несмотря на это, Tether сохранил свою позицию наиболее используемого стейблкоина.

USDC поддерживается долларом США, но они централизованы, что означает, что вам нужно быть уверенным, что у третьей стороны есть соответствующие доллары, которые они выпустили.

Некоторые из самых популярных стейблкоинов с полным обеспечением включают Tether (USDT) и USD Coin (USDC) на момент написания. 

Чрезмерно обеспеченные стейблкоины 

Стейблкоин с избыточным обеспечением - это стейблкоин, в котором большее количество токенов криптовалюты поддерживается в качестве резерва для выпуска меньшего количества стейблкоинов. Это обеспечивает защиту от колебаний цен. 

DAI - это пример процесса погашения и выплаты стейблкоина с избыточным обеспечением. Он использует обеспеченную долговую позицию через MakerDAO для обеспечения активов в качестве обеспечения в цепочке. Пользователи будут вносить эфир или другую криптовалюту, принятую в качестве обеспечения, и могут брать займы на сумму своих депозитов для получения вновь созданных DAI. 

Например, пользователю необходимо внести 150 долларов США в ETH, чтобы занять до 100 DAI. Если стоимость залога упадет ниже указанного коэффициента, кредит может быть автоматически погашен с помощью смарт-контрактов. Если стоимость увеличивается, можно предоставить дополнительный DAI.  

Поскольку DAI находится в блокчейне, актив привязан к доллару США, что позволяет людям использовать активы Ethereum для генерации DAI без необходимости в посреднике. 

Алгоритмический стейблкоинs

По мере роста интереса к стейблкоинам с полным обеспечением, вскоре стало ясно, что по мере роста спроса и распространения стейблкоинов обеспечение их залога станет сложной задачей.

Мало того, что накопить и обезопасить сотни миллиардов долларов сложно, это еще и неэффективное использование капитала. Обеспечение бездействует, вместо того, чтобы использовать его более продуктивно. 

Примерно в конце года начала появляться другая форма стейблкоинов - алгоритмические стейблкоины. Они пришли в виде таких проектов, как Basis Cash и Empty Set Dollar.

Алгоритмические стейблкоины используют сложные алгоритмы в своих смарт-контрактах для увеличения или сокращения циркулирующих поставок стейблкоинов. 

Это изменит цену стейблкоина в ответ на рыночные условия, чтобы поддерживать привязку. Другими словами, алгоритмический стейблкоин фактически использует алгоритм под ним.

Таким образом, он может выпускать больше монет, когда его цена увеличивается, и покупать их на рынке, когда цена падает. Это алгоритмическое манипулирование предложением для изменения цены устраняет необходимость обеспечения залога.

Ключевым моментом является поддержание привязки

Однако основная проблема заключается в том, что алгоритмический стейблкоин эффективен только в том случае, если он может поддерживать свою привязку. Стейблкоины сохраняют свою привязку за счет сокращения или разбавления общего предложения. Изменения в предложении токенов изменят относительную цену каждого токена до тех пор, пока он не достигнет желаемой привязки. 

Обеспеченные стейблкоины, такие как Tether и USDC, увеличивают или уменьшают предложение вручную. При необходимости это делается путем чеканки и сжигания.

Однако алгоритмические стейблкоины будут использовать смарт-контракты или контроллеры алгоритмических операций на рынках (AMO) для автоматического управления поставками.

Чисто алгоритмические стейблкоины сложно запускать, они медленно растут и испытывают периоды экстремальной волатильности, что противодействует миссии стейблкоина.

Без обеспечения, на которое теоретически можно выкупить стейблкоины, у пользователей практически нет финансовых стимулов для сокращения или расширения предложения и поддержания привязки. 

Однако, несмотря на свои недостатки, алгоритмический стейблкоин представляет собой представление о том, как может выглядеть настоящая децентрализация. У него нет регулирующих органов, которые бы поддерживали или наблюдали за процессом, поскольку кодекс отвечает как за предложение, так и за спрос, наряду с целевой ценой. 

Еще одно ключевое преимущество алгоритмической стабильности - значительное повышение эффективности использования капитала.

Если стейблкоин не требует, чтобы 100% (или 150% в случае DAI) его предложения было обеспечено 1: 1 для реальных долларов, то этот капитал, который в противном случае потребовался бы бездействовать в качестве обеспечения, может вместо этого быть развернут в другом месте в более эффективным способом, например, в фермерских хозяйствах или при кредитовании.

Введите дробные стейблкоины 

Концепция алгоритмических стейблкоинов вдохновила разработчиков на мысль, что стейблкоины могут получить массовое распространение, но при этом не потребуют полного обеспечения.

Однако проблема сохранения привязки мешала будущему алгоритмических стейблкоинов. Если стейблкоины будут приняты во всем мире, они должны иметь возможность масштабирования. Масштабирование в этом контексте означает, что привязка должна поддерживаться по мере роста монеты, а обеспечение должно быть более эффективным.

Так родилась идея дробных стейблкоинов. Дробные стейблкоины - это новая форма стейблкоина и криптовалюты. Дробный стейблкоин - это тот, который обеспечен двумя способами: обеспечен залогом и алгоритмически модифицирован. Другими словами, залогом обеспечивается часть общего предложения, а не полное предложение.

Дробный стейблкоин имеет коэффициент обеспечения менее или равный 100%. Это означает, что стейблкоин может быть обеспечен меньшим количеством реальных долларов или криптовалюты - их долей - чем ее предполагаемая общая стоимость.

Этот метод был разработан в связи с повышением эффективности использования капитала, поскольку требуется меньше долларов, чтобы бездействовать в качестве обеспечения. Например, на момент написания этой статьи коэффициент обеспечения Frax колебался в районе 80–85 в течение нескольких месяцев. Остальные ~ 15% обеспечены нестабильным токеном сеньоража и управления под названием FXS.

Множество вариаций модели

Существует множество вариаций модели дробного стейблкоина. Они включают частичное обеспечение ликвидностью или частичное разрешение погашения. Однако общая идея остается той же, а именно, что протокол стейблкоина вырабатывает больше токенов, чем доступно залога.

Фактически это означает, что если бы пользователи попытались выкупить каждый токен стейблкоина за реальные деньги, это было бы невозможно. Просто не было бы необходимого обеспечения для выдачи реальных наличных долларов.

Подумайте об этом по-другому: у дробных стейблкоинов в обращении больше токенов, чем у ликвидности или залога. Как правило, у них почти всегда есть алгоритмические механизмы, предотвращающие бегство из банков с помощью экономических стимулов и теории игр. Эти механизмы также называются контроллерами алгоритмических рыночных операций (AMO). 

Если цена поднимается выше 1 доллара, системы AMO производят новые стейблкоины до тех пор, пока цена не вернется к 1 доллару. Если стейблкоин чрезмерно обеспечен, процесс работает в обратном порядке, и доступные стейблкоины или токены будут сожжены. Это делается в обмен на погашение залога.

С момента своего создания модель дробного стейблкоина AMO является единственным в своем роде дробным стейблкоином, поддерживающим привязку к $ 1.

AMO также инвестируют обеспечение в такие протоколы, как Aave, Compound и Yearn (а также в пулы ставок, такие как StakeDAO и Convex), и могут сразу же получить инвестированное обеспечение без периода ожидания.

Это гарантирует, что стейблкоин может оставаться стабильным, и доступно достаточно USDC, чтобы предотвратить ситуацию «бегства из банка». Обеспечивая ликвидность для протокола, доходность и ужесточая привязку, AMO являются дополнительными контрактами, которые усиливают протокол.

Это похоже на то, как банки зарабатывают деньги на ссудах и инвестициях. Однако вместо этого он побуждает пользователей собирать административные сборы за предоставление ликвидности и помощь активу в поддержании стабильности. 

Понимание возможностей AMO

AMO можно приравнять к тем человеческим организациям, которые определяют денежно-кредитную политику в традиционной финансовой системе. AMO, запрограммированный смарт-контракт, решает, как лучше всего манипулировать денежной массой стейблкоина, чтобы поддерживать привязку в периоды роста или спада. 

AMO - это децентрализованный и автономный инструмент, который определяет денежно-кредитную политику в отношении валюты. AMO полезны, потому что они обеспечивают масштабируемость алгоритмической модели наряду с децентрализацией и прозрачностью модели обеспечения. 

Предоставляя решение для стейблкоина, которое не требует полного обеспечения, стейблкоин с большей вероятностью достигнет размера и роста, достаточных для полного внедрения. Следовательно, рост устойчивый.

Если требуется полное обеспечение, рост стейблкоина будет ограничен способностью команды протокола получить финансирование.

AMO, которая может надежно выполнять функцию контроля со стороны предложения, является жизнеспособной альтернативой централизованной команде, которая принимает решения о денежно-кредитной политике, как это делается сегодня в глобальных правительствах.

Это освободило бы процесс денежно-кредитной политики от политики, человеческих ошибок или манипуляций. Это три общие проблемы с традиционной финансовой структурой.

Механика AMO

Как работает AMO? При использовании централизованных стейблкоинов, таких как Tether и USDC, эти решения на стороне предложения принимаются внутри компании командой протокола.

Тем не менее, цель децентрализации требует, чтобы эта роль была отдана смарт-контракту. AMO изменит оборот стейблкоина, чтобы цена оставалась на целевой привязке. 

Чтобы обеспечить децентрализованный контроль над привязкой и оборотным предложением, должна быть какая-то форма внешнего стимула, чтобы побудить других людей продать и сжечь стейблкоин, снизив цену, или купить ее, подняв цену.

Этот внешний стимул представляет собой жетон сеньоража. Стейблкоины в стиле сеньораж предназначены для гибкого денежного предложения, регулируемого AMO, которые программно покупают и продают токены стейблкоинов.

Они часто выпускают погашаемую облигацию или купон, чтобы стимулировать покупателей, когда стейблкоин падает ниже номинальной стоимости, чтобы поддерживать цену токена около предполагаемой привязки. Этот погашаемый жетон называется сеньоражем.

Токены сеньоража не только используются для расширения и сокращения предложения и, в свою очередь, уравновешивают цену вокруг привязки, они также действуют как токен управления для решений, вносимых в структуру управления DAO протокола.

Токен сеньоража будет действовать как «голос» в управлении DAO. Это дает пользователям протокола элемент контроля над будущими решениями, которые определяют дробно-алгоритмические стейблкоины.

AMO выполняют четыре ключевые функции в зависимости от коэффициента обеспечения. Этот коэффициент относится к сумме обеспечения на единицу стейблкоина.

Например, стейблкоин с залогом в размере 0.50 доллара на каждую единицу доллара будет иметь коэффициент 1%. Коэффициент обеспечения регулируется AMO, чтобы предоставить держателям токенов возможность арбитража. 

Рассмотрим это практически

В следующем примере:

  • Стейблкоин помечен X 
  • Соответствующий жетон сеньоража помечен буквой Y
  • «Коэффициент обеспечения» сокращается до CR

1. Без залога: снижает CR, если цена X выше 1 доллара.

Это достигается за счет предложения избыточного обеспечения держателям Y, которое они затем выкупают, а AMO сжигает Y. Это улучшает накопление стоимости для держателей Y.

2. Равновесие: поддерживает CR, поскольку цена X равна 1 доллару.

Это идеальное состояние.

3. Повторное обеспечение: увеличивает CR, если цена X ниже $

Это достигается за счет предложения пользователям бонусной ставки в размере 20% при чеканке токена сеньоража, чтобы обеспечить стимул для предоставления большего обеспечения.

4. Полезно использовать простаивающее обеспечение.

Простаивающее обеспечение инвестируется в многочисленные протоколы для получения процентов / доходности. Прибыль реинвестируется обратно в протокол.

В чем преимущество дробных алгоритмических стейблкоинов? 

Стейблкойны - это безопасное убежище в неспокойных водах рынка криптовалют, когда он нестабилен и неопределенен. Вместо этого хранение средств в этих активах создает более стабильную и безопасную альтернативу. 

Они также получили больший интерес благодаря своей способности приносить больше урожая. Это благодаря децентрализованным финансовым приложениям. Трейдеры могут получить доступ к невероятно высокому APY в обмен на то, что они поставят свои криптовалютные активы и заставят их работать, а не бездействовать. 

Это изменило представление многих инвесторов и трейдеров о размещении капитала в криптовалюте. AMO представили концепцию децентрализованных стабилизаторов рынка, которые могут действовать как центральный банк, управляемый алгоритмами.

Они открывают двери для новой стратегии финансовой стабильности, которая обеспечивает формализованную основу для стабильного увеличения и уменьшения денежной массы. 

Мы увидим создание большего количества этих механизмов обеспечения стабильности, эффективных с точки зрения капитала, которые можно будет запрограммировать в любой рыночной операции, например, на рынках кредитования. Теперь пользователи могут хранить большую сумму в стейблкоине и делать ставки на нее для получения дохода. Таким образом, удаляясь от волатильности более широкого рынка, оставаясь в сети. 

Раньше трейдеры были вынуждены продавать активы в фиатной валюте, чтобы оставаться стабильными во времена нестабильности. Сохранение в сети означает более гибкие и быстрые переводы, более низкие комиссии и более низкие нормативные барьеры. 

Децентрализованные стейблкоины помогут повысить стабильность финансовых систем. Это потому, что они являются ответом на волатильность, влияющую на криптовалютные рынки, что делает их действительно стабильным способом оплаты.

Будущее децентрализованных финансов, способных использовать все вышеперечисленные, но децентрализованные, действительно стабильные и масштабируемые, дробные алгоритмические стейблкоины.

По материалам: https://ru.bitcoinethereumnews.com/technology/stablecoins-algorithms-and-amos-changing-the-future-of-finance/

© 2019-2021 Nvrlck.On - Криптовалюты и Блокчейн
Информационный портал системы майнинга Noverlick

Новости майнинга криптовалют (Биткоин, Эфериум, альткоины). Обзоры. Рецензии. Интервью. Экспертные мнения.
Прогнозы. Тренды. Ответы на корреспондентские запросы. Вопросы и ответы. Крипто-глоссарий.
Факты "А знаете ли Вы...". Персоналии. ТОП владельцев криптовалют.

Добавить пресс-релиз бесплатно